이 1개의 움직임으로 GameStop을 따를 수 있다면 AMC 이익은 치솟을 것입니다

🔥 핵심 포인트

 

🦋 AMC 엔터테인먼트는 지난 6개월 동안 2억3900만 달러의 이자 비용을 지불했다.

🦋 AMC는 대차대조표에 55억 달러의 채무를 지고 있으며, 대부분은 2026년, 그 이전이 만기일이다.

🦋 AMC는 여전히 일상 업무에서 손해를 보고 있다.

 

AMC 엔터테인먼트(NYSE:AMC)와 GameStop(NYSE:GME)에는 최소한 한 가지 공통점이 있다. 올해 양사 주가는 2021년 주가가 최소 950% 오르는 등 매수 광풍에 휩싸였다.

 

주가 상승이 두드러지면서 이들의 밸류에이션이 영업실적과 분리되는 상황을 만들었다. 대유행 이전에도 이 회사들은 수익을 늘리기 위해 고군분투하고 있었고, 대유행과 관련된 경제적 봉쇄는 그들의 사업에 더 큰 타격을 주었다.

 

이번 가격 급등으로 양사 경영진은 주식 추가 매각을 통해 지분율을 높일 수 있는 기회를 포착했다. 게임스톱은 장기 부채를 없애기 위해 모금된 자금을 사용했다. 만약 AMC가 같은 일을 할 수 있다면, 그것은 수익이 치솟는 데 도움이 될 것이다.

더 많은 주식을 발행하는 것이 기업의 이윤을 높이는 데 항상 도움이 되는 것은 아닙니다. 그러나 AMC 주식은 2,100% 상승했고 GameStop 주식은 2021년에 956% 이상 상승했으며 둘 다 대차대조표에 비싼 부채가 있었습니다. 이 조합은 부채 상환을 위해 주식을 발행하는 것이 신중할 것임을 시사합니다. 더 낮은 이자 지불로 인한 비용 절감은 더 많은 주식을 발행함으로써 발생하는 희석 효과를 상쇄해야 합니다.

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🔥 GameStop은 장기 부채를 제거했습니다.

 

4월, 게임 스탑은 추가 지분 매각 주식을 대중에게 진행에 $ (550) 만 달러를 올렸다. 그것은 회사의 장기 부채의 나머지를 갚기에 충분했습니다. 다음은 CEO George Sherman이 2021년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에서 정리한 내용입니다.

 

작년 1분기에 비해 전체 부채 수준은 5억 400만 달러 감소했으며 2021년 만기인 2억 200만 달러 선순위 채권 상환, 2023년 만기 10% 선순위 채권 2억 1640만 달러의 자발적 조기 상환, 1억 3500만 달러를 반영합니다. 

 

흥미롭게도 GameStop은 가장 최근 분기에 6,670만 달러의 순손실과 2,490만 달러의 이자 비용을 보고했습니다. 모든 장기 부채가 제거되면 이자 비용은 0에 가까워질 것입니다.

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🔥 AMC에는 더 큰 구멍이 있습니다. 

 

GameStop과 유사하게 AMC는 부풀려진 주가를 자본 조달에 사용했습니다. 가장 최근 분기에 12억 달러를 조달하기에 충분한 추가 주식을 매각했습니다. 그러나 이 수치는 대차대조표상의 50억 달러가 넘는 장단기 부채를 상환하기에 충분하지 않습니다. 회사는 자본 조달을 위해 판매할 수 있는 주식 수에 대한 승인된 한도에 도달했습니다. 경영진은 주주들이 그 한도를 높이도록 하여 꼭 필요한 현금을 조달할 수 있도록 하고 있습니다. 주주들은 아이디어에 대해 주저했습니다.

 

설상가상으로 AMC의 부채는 GameStop보다 더 큰 부담입니다. 2021 회계연도의 첫 6개월 동안 AMC는 5억 9,300만 달러의 수익에 2억 3,900만 달러의 이자 비용을 발생시켰습니다. AMC가 올해 1월에 발행한 1억 달러의 부채는 최소 15%의 이자율이었다. 전반적으로 회사 부채 중 19억 ​​달러는 합리적인 3% 비율이며 나머지 부채 ​​회수 비용은 10%가 넘습니다.

 

AMC는 이자 비용 외에 원금 상환을 고려해야 합니다. 2023년 5억 8000만 달러, 2025년 6억 1800만 달러, 2026년 38억 달러를 상환하거나 재융자해야 합니다. 고맙게도 경영진은 현금 잔고를 18억 달러로 늘렸지만 AMC는 여전히 영업에서 마이너스 현금을 창출하고 있습니다.

 

AMC 주주가 경영진이 회사의 장기 부채를 없애기 위해 더 많은 주식을 발행하도록 하는 데 동의할 수 있다면 대출 기관에 수억 달러의 이자를 지불하는 대신 다시 이익을 창출할 수 있습니다. 그렇게 하지 않으면 회사가 고금리 부채를 상환할 절호의 기회를 낭비할 수 있습니다. AMC는 지난 10년 동안 어떤 해에도 3억 1천만 달러 이상의 영업 이익을 얻지 못했습니다. 그러나 이자 비용은 올해 그 총액을 능가하는 속도를 유지하고 있으며 회사가 부채를 상환하거나 재융자할 때까지 더 높은 수준을 유지할 것입니다.

 

이러한 이유로 주주가 추가 지분 매각을 허용할 수 있는 회사의 수익 잠재력이 크게 향상될 수 있습니다. 

 

자료 출처 : Fool, "AMC Profits Will Soar If It Can Follow GameStop With This 1 Move"