왜 모두가 스퀘어(SQ) 주식에 대해 이야기하고 있습니까?

💡 키 포인트

 

🤍 Seller와 Cash App 생태계 모두 더 높은 활동을 경험해야 합니다.

🤍 Square는 금융 산업에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다.

🤍 그 성공 가운데 투자자들은 그 가치에 주목해야 합니다.

 

Square의 ( NYSE:SQ ) 최근 실적 발표로 인해 8월 초에 주가가 급등했습니다. 이는 최근 자체 은행을 개설하여 전통 금융 분야에 전례 없는 단계를 밟은 핀테크 대기업의 가장 최근 행보입니다. 또한 Square는 인기 있는 Cash App의 엄청난 성장으로 계속해서 이익을 얻고 있으며 주요 인수는 Cash App과 Seller 생태계 모두에 엄청난 향상을 가져올 것입니다.

 

스퀘어를 들썩이게 한 것은

 

Square에 대한 관심의 대부분은 금융이 아니라 호주 핀테크 회사 Afterpay ( OTC:AFTP.F )를 인수하려는 의도에 있습니다. 이 거래는 Afterpay의 모든 주식을 290억 달러에 매입하는 거래입니다. Afterpay를 통해 Square는 지금 구매하고 나중에 지불할 수 있습니다. ) 결제 옵션을 추가할 수 있어 소비자가 제품을 더 쉽게 구매하고 무이자 할부로 결제할 수 있습니다.

 

Square는 Seller 및 Cash App 생태계 모두에서 Afterpay를 제공합니다. 또한 판매자는 Cash App 내에서 BNPL 제안을 홍보할 수 있습니다. Afterpay는 판매자 수수료와 구매자가 지불을 놓칠 경우 연체료에 대해 수익을 얻습니다. 이것은 아마도 Square가 소비자에게 신용 카드에 대한 실행 가능하고 무이자 대안을 제공함으로써 새로운 수익원을 육성할 것임을 의미합니다.

 

Afterpay는 이미 전 세계적으로 거의 100,000명의 가맹점을 모집했으며 현재 1,600만 명이 넘는 고객에게 서비스를 제공하고 있습니다. 이제 Cash App의 현재 사용자 기반은 7천만 명 이상이므로 활동이 기하급수적으로 증가할 수 있습니다.

 

스퀘어의 현재 상황

 

더 중요한 것은 Square가 많은 소비자 금융 요구를 대체하는 거대한 금융 생태계가 되었다는 것입니다. 누구나 신용카드 결제를 할 수 있는 오리지널 앱에 더해 소비자들은 캐쉬 앱을 통해 징수, 지출, 중개 서비스까지 관리할 수 있으며 애프터 페이에는 기능이 하나 더 추가될 예정입니다.

 

Square의 생태계는 또 다른 주요 추가로 혜택을 받았습니다. Square는 이미 지불, 재무 관리, 자본 및 급여에 대한 서비스를 제공합니다. 이제 Square Bank 덕분에 Square는 기업을 위한 풀 서비스 뱅킹을 제공하여 생태계를 기존 은행과 완전히 독립(기업 금융 내에서)할 수 있습니다.

 

Square는 이미 국제적 진출을 시작했지만 겨우 6개국에 진출했습니다. 가장 최근에 시장에 진출한 아일랜드는 유로를 사용하는 첫 번째 국가입니다. 그리고 이제 스퀘어가 유럽연합(EU)에 진출하게 되면서 화폐를 사용하는 나머지 18개국에 더 빠른 진입을 경험할 수 있게 됐습니다.

 

스퀘어의 금융

 

애프터 페이 뉴스는 스퀘어가 빠른 성장세를 유지하고 있음을 보여주는 2분기 실적에 그늘을 드리웠습니다. 회계 규정상 스퀘어는 비트코인 결제량을 '매출'로 기록해야 하기 때문에 2021년 상반기 매출 97억 달러 중 비트코인이 62억 달러를 차지했습니다. 다만 비트코인의 효과를 따져봐도 2020년 1분기 대비 매출은 69% 급증했습니다.

 

이 기간 동안 운영 비용이 53%만 증가했기 때문에 Square는 2억 4,300만 달러의 순이익을 보고했습니다. 이는 2020년 첫 6개월 동안의 1억 1700만 달러 손실에서 크게 개선된 것입니다.

 

그럼에도 스퀘어는 당장의 미래에 대해 주의를 표명하며 2021년 전망치를 발표하지 않았습니다. 이는 2020년 3분기 대비 3분기 CashApp의 전년 동기 총이익이 212% 증가할 것으로 전망했습니다. 여전히 셀러 생태계의 경우 일부 지역에서 지속적인 사내 활동 제한으로 총이익이 12% 증가하는 데 그칠 것으로 전망하고 있습니다.

 

또한 잠재적인 가치 평가 문제에 직면해 있습니다. 이는 지난 12개월 동안 주가의 95% 상승이나 Square의 사상 최고가인 주당 289달러를 넘어선 것입니다.

 

약 235의 P/E 비율은 수익 배수가 약 100이었던 팬데믹 이전 수준보다 훨씬 높습니다. 또한 경쟁업체 PayPal의 P/E 비율인 약 67 보다 훨씬 높습니다.

 

또한 9의 P/S 비율은 역사적 평균과 일치하는 것처럼 보일 수 있습니다. 그러나 분석가들은 비트코인 ​​거래량을 포함한 47억 달러의 명시된 2분기 매출 수준과 비교하여 이를 측정했습니다.

 

비트코인 지불량을 빼면 비트코인 ​​수익은 2분기 스퀘어의 실질 수익 19억 달러 중 약 5500만 달러에 불과했습니다. 이는 실제 P/S 비율이 약 22라는 것을 의미하며, 이는 명시된 판매 배수보다 약 2.5배 높고 역사적 평균보다 훨씬 높습니다.

 

더 중요한 것은 이 수치가 스퀘어에 대한 비트코인의 중요성을 극적으로 과장한다는 것입니다. 비트코인은 명시된 수치에 암시된 58% 대신 Square의 실제 수익의 3% 미만을 차지합니다. 투자자가 명시된 비트코인 ​​수익 수치로 인해 Square를 구매한 경우 회사가 지불량을 수익으로 기록하는 것을 중단하면 단기적으로 Square 주식에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

 

투자자 테이크아웃

 

Afterpay 인수는 Square의 잠재력을 상기시켜줍니다. 이미 전통적인 금융과 핀테크가 결합된 금융 생태계에 매력적인 요소를 추가합니다.

 

Square 주식의 증가와 가치 상승을 감안할 때 시장은 이러한 잠재력을 인식하는 것으로 보입니다. 그 주가 급등은 스퀘어가 단기적으로 어디로 갈 것인지에 대한 불확실성을 가져올 수 있지만 , 특히 조정이 발생할 경우 고려할 가치가 있는 핀테크 주식입니다.

 

자료 출처 : Fool, "Why Is Everyone Talking About Square Stock?"